投资|一家公司靠买画估值10亿美金，打法像VC( 二 ) 公司|蒙娜丽莎|独角兽|艺术品

Masterworks的商业模型非常简单：买入艺术品，将艺术品证券化，并将所有权份额转卖给投资者。
创立以来，这家公司已经买下了超过80幅名作——用他们自己的话说，叫蓝筹艺术品——这些作品的作者包括莫奈和毕加索等名家，也包括前文提到的班克西、波普艺术先驱安迪·沃霍尔、涂鸦艺术家让·米歇尔·巴斯奎特等当代顶流。
这些画总市值超过4.5亿美元，相当于一家小型上市公司。当然，购买的过程需要经过筛选，公司的分析师团队会对画作的历史成交记录进行分析，同时研究整个艺术品市场，从中挑选出最具增值潜力的作品。
这些艺术品被拆分为小小的份额，最小的份额价格仅二十美金，通过IPO认购和二级市场交易，个人投资者可以参与到世界顶级艺术品的投资当中。而作为艺术品的管理者， Masterworks收取1.5%的管理费，以及20%的超额收益激励，这与传统VC/PE以及对冲基金管理人的收费模式如出一辙。
公司成立仅仅5年就已经实现了盈利。同时，在2021年10月，他们还拿到了Left Lane Capital领投的1.1亿美元A轮融资，估值10亿美元，顺利跻身独角兽行列。
拿到融资之后之后，这家公司的计划是扩张业务，也就是继续买画。 2022年，这家公司计划斥资10亿美元购买画作，这将让他们成为全世界最大的艺术买家之一。同时，公司并不仅仅想要服务个人投资者，而是在同步拓展机构客户——毕竟，机构的购买力更强，同时也更需要投资组合多样化。
显然Masterworks彻底颠覆了传统艺术品投资的市场格局， NFT、资产证券化正在改变这个过去只有富豪才能参与的游戏，很可能在不久的未来迎来平民主义的风暴，而且不用烧画。
万物皆可证券化，包括VC/PE
看过《大空头》的朋友应该都还记得，在电影中， MBS和CDO这类以房地产按揭贷款为底层资产的证券化产品，被指为引发2008年次贷危机的罪魁祸首。
传统意义上，证券化资产的底层资产通常都是金融资产，例如债券、现金流或是收益凭证等，但如今，创业者们开始将实体资产进行证券化。 Masterworks实验性地将艺术品证券化， RealCrowd和EquityMultiple之类的公司尝试将房地产（证券对应实体房屋资产，而非房屋背后的按揭贷款）证券化，而一家叫Livestock Wealth的南非初创公司甚至将农产品和牲畜作为证券化资产。
里面有一句经典台词被不少投资人奉为圭臬，赌博和投资之间的那条线是人为的，而且非常细。最稳健的投资也有着一定的赌博性质，而最胆大妄为的投机也具有明显的投资特点。或许“投资”的最好定义是“赔率对你有利的赌博” 。
因此当即使金融危机来临，资产证券化依旧勇往无前，也不难理解了。理论上讲，任何有价值的商品都可以证券化，即使硬币的那一面存在着显而易见的风险。
首先，另类资产的价值公允性远不如标准化的金融资产。传统的金融资产有成熟的定价模型支撑，也有大型金融机构背书，其价值相对来说更为公允；而当金融资产变成了价值更难界定的另类资产，购买其证券时，投资者很难真正理解其价值。区块链市场中的大量空气币也是这么产生的。
其次，另类资产也存在流动性的问题。 Masterworks就对其投资人表示，他们的画作通常需要持有3-10年才能达到理想的投资收益，在此期间，投资人并不能享有收益（这一点竟和VC投资有异曲同工之处）。当然，这类公司通常为投资者提供了二级市场交易其持有的证券化份额，但由于投资人规模不大，且非公开市场，这类资产的流动性并不乐观。