全球较大公募发声！衰退只是时间问题，美联储仍将大举收紧货币政策！看好中国股市( 三 ) _经验知识

问题5：全球经济和市场前景都比较低迷，有没有什么好消息能够给大家带来一点希望？
王黔：我想大家还是要看到希望所在，希望是什么？就是我们其实认为不仅仅是由于上半年资产价格下跌导致资产回报上升，但是长期来看我们也仍然能看到资产回报上升的动力，回望过去资产类别预期回报率偏低的一个关键原因是非常低的中性利率。
中性利率是指符合充分就业、趋势增长和价格稳定的利率水平，较低的中性利率就意味着市场中间无风险利率很低，它也就拉低了所有风险资产预期收益。包括在美国由于不利的人口结构和较低的生产率，中性利率从全球金融危机之前2%下降到，从实际来说是，实际利率是从金融危机之前2%下降到现在0.5%，这个趋势在全球各地都是普遍如此，在我们看来未来中性利率是有希望提高的，像我们现在很多人在抱怨劳动力紧张，工资的高增长，尤其是公司在抱怨，但是这样的高压力经济可以吸引更多人进入劳动力市场，同时也迫使企业进行更多的投资，这都会导致资本深化和生产率的提高。还有包括现在各国如火如荼在进行绿色投资，这都有助于提高资本价格，降低过剩储蓄，从而较终提高经济和市场中间的利率水平。

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