土耳其对中国股市土耳其今日股市行情( 二 ) _经验知识

文章插图
所以，中国经济保持韧性的基础随着新动能的崛起更加夯实，当前看似内忧外患的局面其实只是一只纸老虎。透过现象看本质，我们应当对A股市场的基本面环境保有信心。

文章插图
当然，中国已经是一个大型开放经济体，随着中国资本市场的对外开放，国内经济形势固然重要，但外部局势对A股市场的影响也不容忽视。市场投资者非常关注人民币汇率，有观点认为汇率也是股市波动的重要因素，尤其是人民币的剧烈调整往往会加重市场的担忧情绪。
展开全文
【土耳其对中国股市土耳其今日股市行情】6月中下旬以来，人民币贬值速度明显加快，叠加中美贸易战等不利因素，市场对未来人民币的走势也渐趋悲观。然而，仔细分析人民币汇率的决定因素，我们认为下半年人民币有温和贬值的压力，但并不会剧烈贬值进而冲击人民币资产价格的稳定。汇率并非影响下半年资本市场走势的核心因素。
目前看，我国外汇需求具备进一步趋稳的条件。一方面，从2016年中以来，偿还非居民外债的进程已结束。2016年二季度至今，中国的外债余额停止下降，连续7个季度合计上升3461亿美元。外债项下由外汇需求转变为外汇供应。另一方面，2016年11月底央行等四部委加强对外投资管理的措施有效阻止少数大企业的无序对外投资和购汇行为。2017年中国对外直接投资规模为1019亿美元，较之2016年回落52.9% 。2018年排名季度，中国对外直接投资净流出181亿美元，同比下降12% 。再者，家庭和企业的汇率预期趋于稳定，持有外汇资产的需求减弱。2018年1月并未出现。由所谓“个人5万美元换汇额度”所致的外汇需求脉冲式上升，目前判断，2018年下半年，以上三个促使外汇需求趋于稳定的理由仍然存在。加强对外投资管理的措施有效阻止少数大企业的无序对外投资和购汇行为；家庭和企业的汇率预期趋于稳定，持有外汇资产的需求减弱。以上三个因素显示外汇需求比较平稳。
证券市场开放带来比较充裕的外汇供应。我们此前一直强调中国的证券市场开放将带来显著的国际资本流入，改善外汇市场供求状况，为人民币汇率带来支撑。2017年和2018年上半年，证券项下的国际资本流入是人民币汇率表现相对强势，有效汇率升值的主要原因。根据央行公布的数据，2017年境外机构增加持有境内人民币股票和债券资产近1350亿美元，远超此前两年的水平。2018年年初至今，陆股通项下净流入资金达1642亿人民币（等值256亿美元）。综合中债登和上清所的数据看，2018年前5个月，境外机构累计净买入境内债券2881亿人民币（等值450亿美元）。
因此，下半年我国外汇市场供求关系有望进一步趋于稳定，这是人民币汇率不会剧烈贬值的基础。
那么下半年人民币的贬值压力来源于何处呢？美元指数的强势是主要原因。下半年，一方面，油价回升对采掘业的带动、房价上涨对地产业的带动、减税和基建计划将继续有利于美国经济保持强劲，而全球经济边际负面因素增加、贸易战因素和前期汇率走强边际上不利于欧日的出口形势，预计“美强欧日弱”的格局或将延续，这支持美德利差维持高位并可能进一步走阔。另一方面，我们已经观察到美元+美债利率双强之下，新兴市场资本外流压力加剧，阿根廷、土耳其、巴西、墨西哥等经常账户和财政“双赤字”的国家汇率贬值幅度较大，可能打破前期这些经济体通胀改善、利率下行、经济改善的逻辑。“强美元—资本流出新兴市场”的负向循环也将发酵一段时间，风险偏好的变化将支持美元保持强势。综合考虑外汇市场供求关系的稳定和美元指数重回强势的冲击，我们预计即使美元指数年内接近100，人民币汇率也难以跌破6.75关口，人民币失序贬值的可能性较低。

土耳其对中国股市 土耳其今日股市行情( 二 )

土耳其对中国股市土耳其今日股市行情( 二 )