创新药|我，医疗投资人，遭遇招聘鄙视( 二 ) 生物医药|阿飞|医疗器械

说到底，医疗投资对专业素养要求偏高。一般头部机构都需要第一学历顶级名校，最终学历是医学相关博士。 “转行一定要看清楚公司。 ”阿飞总结经验到， “相对而言，很多上市公司战投部更看重入资产间的协同效应。所以很多从业者的都是研发出身，后期开始关注财务和管理” 。
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冬天提前来了投资经理快被冻僵
如果说从医学专业的转做投资人，路径是相对顺其自然的，那么从消费转向医疗则更多的是投资人被“风口”所诱导。
近两年，跨界投资医疗的热情愈演愈烈，很多TMT基金和消费基金开始进入医疗健康产业，尤其消费医疗方向。随着大批投资者蜂拥而至，越来越多的资本追逐医疗健康项目，导致医疗健康投资正在变得越来越拥挤，项目估值也越来越高。数据显示，今年一季度海外早期医疗项目融资，平均每家企业融资额度超过1亿元人民币。但好项目估值高，不要说抢额度，对于那些“半路出家”的医疗投资人，项目深度根本吃不准。
Kelly告诉记者， “现在一级市场的生物医药投资人，虽然很多都有不错的教育背景，但实际工作都没做过几年，对转化或者商业化缺乏经验。去年这个时候还意气风发指点江山。今年能进投决会的都是少数。 ”
2022年上半年，医疗健康领域投融资事件数同比降低46.7% ，环比降低45.9%；IPO事件数同比降低45.5% ，环比降低55.2% 。二级市场方面，以港股18A企业为例，截至2022年5月，超过90%的生物科技公司股价破发，平均跌幅达42.91% 。
联想之星合伙人陆刚就曾公开表示，当前医疗投融资处于寒冬已是共识。从2021年中期以来，医药健康领域的投资明显降温，尤其创新药领域，面临募资难、二级市场遇冷等情况。这背后，创新药研发同质化现象严重、适应症开发拥挤。通过暂停部分在研管线，已有一些创新药企开始节流“续命” 。这是一个非常凛冽的寒冬，从二级市场扩散到一级市场早期阶段，从生物制药到医疗器械、医疗服务等几乎整个医疗健康版块，投资逻辑在发生改变。
受国际局势和新冠疫情影响，医疗产业相关投资热潮一直持续。但中国真正有能力投医疗健康的机构不超过 30家。不少投资人对记者吐槽， “医疗产业投资看起来很美好，但坑很多。比如商业模式优劣就取决于能否抵御外部压力。赛道长期确是值得关注的方向，但短期很难受。 ”
这两年， “马太效应”是被提及频率最高的一个词。一方面，资金加速往头部机构集中，让他们掌握了更多话语权，另一方面，基金规模急速扩张，又让投资经理不得抢注明星项目。 “对那些转赛道的医药投资人，其实很难触碰到项目的核价值。当医疗产业的寒冬提前来到，投资经理都快冻僵了。 ”Kelly说到， “现在各大群已经开始出现鄙视和嘲笑医药投资人，各种劝降。 ”
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保持清醒
找到时间的“亲朋友”
今年上半年，超过120家医药上市公司揭晓成绩单，其中超五成业绩预增，主要集中在CXO、医疗器械、中药等细分行业。而在二级市场，生物医药指数今年以来下跌22.04% 。可以说当前整个板块估值正处于较低位置。
中科院创投高级分析师魏强告诉融中财经， “目前整个医药行业投融资‘双降’ 。以逆向思维来看，这个时候耐心一点可能会找到更具“性价比”的标的。 ”以体外诊断来看，作为临床刚需，近年来一直保持高速增长，产业规模也超过了千亿元，尤其新冠疫情以来，核酸检测业务催生了一批“造富神话” ，吸引了不少企业跨领域或跨界。