30、因此 ， 市场的交投虽然十分炽热 ， 但已有逐渐降温的迹象 。
31、这时如果股价再进一步攀升 ， 成交量却不能同步跟上的话 ， 大跌就可能出现 。
32、在这个时期 ， 当股价下跌时 ， 许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调 。
33、其实 ， 这是股市大跌的开始 。
34、 熊市第二期 。
35、这一阶段 ， 股票市场一有风吹草动 ， 就会触发“恐慌性抛售” 。
36、一方面市场上热点太多 ， 想要买进的人反因难以选择而退缩不前 ， 处于观望 。
37、另一方面更多的人开始急于抛出 ， 加剧股价急速下跌 。
38、在允许进行信用交易的市场上 ， 从事买空交易的投机者遭受的打击更大 ， 他们往往因偿还融入资金的压力而被迫抛售 ， 于是股价越跌越急 ， 一发不可收拾 。
39、经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后 ， 投资者会觉得跌势有点过分 ， 因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步 ， 于是市场会出现一次较大的回升和反弹 。
40、这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月 ， 回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的三分之一至二分之一 。
41、 熊市第二期 。
42、经过一段时间的中期性反弹以后 ， 经济形势和上市公司的前景趋于恶化 ， 公司业绩下降 ， 财务困难 。
43、各种真假难辨的利空消息又接踵而至 ， 对投资者信心造成进一步打击 。
44、这时整个股票市场弥漫着悲观气氛 ， 股价继反弹后较大幅度下挫 。
45、 在熊市第三期中 ， 股价持续下跌 ， 但跌势没有加剧 ， 由于那些质量较差的股票已经在第一、第二期跌得差不多了 ， 再跌的可能性已经不大 ， 而这时由于市场信心崩溃 ， 下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上 。
46、这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合 ， 有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会 ， 这时购入低价优质股 ， 待大市回升后可获得丰厚回报 。
47、 一般来说 ， 熊市经历的时间要比牛市短 ， 大约只占牛市的三分之一至二分之一 。
48、不过每个熊市的具体时间都不尽相同 ， 因市场和经济环境的差异会有较大的区别 。
49、回顾1993年到1997年这段时间 ， 我国上海、深圳证券交易所经历了股价的大幅涨跌变化 ， 就是一次完整的由牛转熊 ， 再由熊转牛的周期性过程 。
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