我们知道一个优秀的公司必须有某种护城河 , 这是企业建立的竞争优势,可以保护企业免受来自外部的激烈竞争 。
我们先来看看企业常见的护城河有哪些--企业的护城河模型:
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护城河模型
护城河应该是巴菲特最重要的投资理论之一 。他已经多次提到这件事 。他说,一个真正伟大的企业必须有一条持久不衰的护城河,以保护企业不受高投资回报率的影响;一个企业要想取得持续的成功,就必须有一个非常畏惧、难以被竞争对手攻克的竞争堡垒;在商业界,我试图找到一座由牢不可破的护城河保护的经济城堡
护城河的常见类型是什么?主要有四种类型 。
一、无形资产 , 有定价权的品牌、专利技术和监管许可证 。
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无形资产
(1)有定价权的品牌,应注意的是,知名度高的品牌可能没有用处 。例如,在汽车行业,我们都知道奇瑞、比亚迪等,但你愿意为这个品牌支付更高的价格吗?只有拥有定价权的品牌才能拥有强大的护城河,这具体体现在该品牌可以提高消费者的购买意愿,或者消费者有动机为该品牌支付更高的价格 。贵州茅台,苹果,特斯拉就是典型的例子 。
(2)专利技术,专利技术可以保护公司在专利期之内不从事专门盈利的业务 , 但我们必须正视以下几点:
① 专利保护有期限;
② 专利技术形成的护城河并非牢不可破 。竞争对手的专利律师会尽力在规则之中寻找各种漏洞,以获取专利带来的超额利润;
③ 把利润押在单一产品专利技术之上的公司是危险的 。因此,只有拥有多元化产品技术专利矩阵和持续创新的企业文化的公司才能有一条长期的护城河 。典型的例子是各种制药巨头,如强生、辉瑞等 。
(3)监管许可证,许多企业的业务是有利可图的,但如果你做这项业务 , 你需要政府部门颁发许可证,这就是特许经营 。许多公用事业公司属于这种类型 。尽管这种护城河很坚固,但该公司在终端产品之上没有太多讨价还价的空间,而且产品的价格受到监管 , 如机场、公路等 。
二、转换成本
高转换成本也是一条非常坚固的护城河 。这类公司通常将客户的业务嵌入到他们自己的产品之中 。一旦客户想要转帐 , 他们就必须支付巨额的金钱、时间和人力成本 。
在A股之中,最具代表性的公司应该是恒生电子 。目前 , 许多基金公司和证券公司使用恒生的IT系统 。这种系统会影响整个身体 , 很难更换
三、网络效应
这也是最有力的护城河,这在互联网行业之中得到了淋漓尽致的体现 。简而言之,这条护城河的核心特征是,产品的用户可以相互连接,并在连接之中创造价值 。这种护城河可以使公司实现自我增强,即用户越多,公司的竞争力越强,公司的竞争力越强,用户越多 。这种护城河叠加了高转换成本和规模优势 , 将在前面讨论 。这是很多投资者最喜欢的护城河类型 。
四、规模优势
生产成本分为固定成本和可变成本 。固定成本比例越高,规模优势越明显,因为这种生产方式的规模越大,分配给单位产品的成本越低,整个公司的利润率越高 。最终,强者将保持强大,并建立行业壁垒,使新的竞争对手难以进入 。这种护城河经常出现在制造业之中 。中国的空调行业基本上经历了这样一个发展过程 , 最终市场份额主要是由两大行业巨头格力和美的 。
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