中国好声音|星空华文再度冲击上市，可惜《中国好声音》已是明日黄花综艺节目|歌唱节目

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文｜翠鸟资本
近日，《中国好声音》之父灿星文化再度冲击港交所，不过这次换了个壳，这次上市公司的主体变更为重组之后的星空华文控股有限公司（以下简称“星空华文”）。
曾经因是否具备可持续盈利能力而备受质疑的星空华文，披上华丽外衣，能否走出一条“赚钱”的康庄大道呢？2021年公司可是亏损了3亿多。二战A股失败之后转战港股，星空华文又为何急于上市？
还是那个做综艺的
星空华文再次在港股递交了招股书，这是继2021年11月招股书失效之后再次递表。此次IPO的联席保荐人为中金公司和中信建投国际。
为了这次赴港上市，星空华文也是做足了准备， 2021年8月，灿星文化与星空华文传媒电影完成重组，并改名为星空华文。
从招股书中可以看出，合并之后的星空华文的主营业务相比以前丰富了不少，主要包括综艺节目IP运营及授权、音乐IP运营及授权、电影及剧集IP运营及授权和其他IP相关业务。
【中国好声音|星空华文再度冲击上市，可惜《中国好声音》已是明日黄花】这也可以说，是在“面子”上改善了此前灿星文化对单一节目系列依赖较大的情况，依赖于《中国新歌声》、《中国好声音》系列作品，此前披露的招股书显示， 2017年、2018年及2019年，《中国新歌声》、《中国好声音》节目制作收入占总收入的比例分别为 32.33%、32.96%及 26.67% 。

但撕掉华丽的外衣，这次冲击上市的星空华文的“里子”还是灿星文化。
招股书显示，在四大主营业务板块中，占收入百分比最高的仍是综艺节目IP运营及授权， 2019年、2020年和2021年该部分收入分别为13.41亿元、10.9亿元和8.8亿元，分别占总收入的比重为74.2%、69.9%和78% ，综艺节目正是灿星文化的拿手好戏，
大多数的IP都具有生命周期，走向衰落会是大部分IP的最终宿命，曾经红极一时的《中国好声音》已进入第十年，如今也已成为明日黄花，持续打造爆款IP的能力或许才是灿星决心去港股试一试的核心，但值得注意的是，近三年来，星空华文综艺节目IP运营及授权的收入呈现下降趋势。
错过了最好的时候
“灿星还是有制作能力的，不只好声音系列，《这！就是街舞》、《蒙面唱将》等内容都不错，但上市，灿星错过了最好的时候” ，业内人士不禁感慨。
其实早在2015年，彼时的影视公司和游戏公司迎来了借壳上市狂潮，超高溢价也司空见惯，当年9月，上市公司浙富控股斥资3亿元收购了灿星文化6.0698%的股权，灿星文化的估值近50亿元。

在此次重组“携手”冲击港股之前，灿星已经两度冲击A股上市了。 2018年、2020年，灿星文化先后两次提交招股书， 2020年5月，灿星文化拟登陆创业板，募资金额为15亿元。
为何如此执着于上市？
抛开灿星文化是否需要给一级市场的股东——如浙富控股和阿里创投等股东一个交代不说，就灿星文化自身的发展来说，此前收购梦响强音100%股权产生的19.68亿元的商誉需要消化，在一定程度上会吞噬利润，另外，由于在产业链上的话语权没有那么强，应收账款高企，如果收不回来，这仍然会进一步吞噬利润。