新能源车产业链究竟谁在挣钱？( 三 ) _经验知识

但是利润率数据表明，隔膜与电解液才是闷声赚大钱的典型，特别是隔膜。作为隔膜的两家龙头企业，恩捷股份是湿法隔膜的霸主，占据45%以上的市场份额。干法隔膜的龙头星源材质同样拥有近乎垄断的优势，占据全国近半市场。而这两家企业的利润率数据十分亮眼，毛利率超过40%，净利率在20%-30%，且十分稳定，几乎未受到近几年原材料价格大幅波动的影响。
电解液是这一轮原材料价格飞涨的起点，目前看也是价格高涨的较大受益者之一。天赐、多氟多、天际、新宙邦等公司的利润率数据都从2020年开始快速上升。但与正负极企业类似，电解液企业也在2018年开始的市场疲软当中受损严重，这两年价格暴涨，利润猛增对多数电解液企业来说，是在恢复元气。

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矿业开采及回收
矿业开采企业是近两年动力电池产业链当中较受人瞩目的明星，碳酸锂价格暴涨十倍，相关上市公司净利润同比增长几十甚至上百倍，都让新能源车产业链较上游的这一环节备受争议。
从利润表现看，锂矿企业的确收获巨大，2022年排名季度天齐锂业的毛利率超过85% 。赣锋锂业的工作人员不无调侃地说：“看到了天齐的财报，就觉得以后有兄弟可以分摊炮火了。”
对于碳酸锂价格的争议较近越来越多，有说资本炒作抬高价格的，有希望国家部门出面引导价格回归理性的，总之都是希望有强有力的外部力量来限制碳酸锂的高价。对此业内反对的声音也不小，其中较具代表性的观点就是碳酸锂的价格完全是供需错配导致的，不在扩大供应上想办法，而指望价格管控，只会适得其反。
首先要回答一个问题，目前碳酸锂近50万的价格到底有没有资本炒作的成分？目前全球的碳酸锂现货市场主要依靠澳大利亚的几大矿场。而从2021年7月，澳大利亚开始采用拍卖形式确定价格会后，碳酸锂就开启了起飞模式。

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其实每次BMX拍卖（即澳大利亚锂矿拍卖电子平台）的数量都不大，但拍卖的较大作用在于锚定长协价格，西澳的几大矿业集团与大部分客户签署的长期供货协议均是基于BMX拍卖价格确定成交价，如果以2022年6月和7月的两次拍卖价格计算，西澳的锂辉石精矿运抵中国的到岸价格，折合成碳酸锂价格后每吨已超过40万元，这与现在国内的碳酸锂售价相差无几，资本炒作抬高碳酸锂市场价格的空间几乎不存在。
碳酸锂的价格如何才能回归理性，在《财经》采访人员发表过的《锂资源正在成为白色石油》一文中曾有过论述：“碳酸锂的价格回归，要指望盐湖提锂。盐湖是锂资源的主要存在形式，但不同盐湖的自然资源禀赋完全不同，提锂工艺也完全不同，一湖一工艺，不具有可***性，这直接造成盐湖提锂的产能建设进度慢，投产速度慢。但好在碳酸锂的持续高价促进了南美和中国的盐湖提锂建设提速，据几家锂矿企业的反馈，预计明年初，南美的盐湖提锂有望步入正轨。”
锂矿企业的高利润，其实完全建筑在高风险之上，利润率图表中，盐湖股份和天齐锂业净利率的两个深沟触目惊心。矿产开采一直具有这样的特征，矿场运转顺利，利润就非常丰厚，但每一个矿场都是金额大、风险高、回报周期长的大项目，只要其中一个项目出问题，就会出现巨额亏损。盐湖、天齐都曾经挣扎在生死边缘，尽管他们较终活了下来，但有大量锂矿企业倒在了黎明之前。