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作者：中国外汇投资研究院 首席策略官 汤静
英国央行加息50个基点，利率达到1.75%水平，主要是英国较新6月通胀指标上窜至9.4%，在主要发达国家中处于较高区间 。这似乎是英国央行加息的重要参数，合情合理的抉择是市场预料之中 。然而，透过目前英国综合局势看，这一抉择又似乎对未来英国经济具有压制不良反应，潜在风险依然较大，不够乐观的形势值得警惕加息滞涨可能 。

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首先英国通胀压力是***央行加息首选 。目前不仅是英国，实际上主要发达国家以通胀为首选的货币政策取向是基本一致的 。其中美联储的示范性与影响力是核心，而英国作为美国货币联盟的新伙伴，英镑随从美元也是英国央行加息的重要参数 。尤其当前能源价格上涨以及夏季酷热严重进一步加大成本压力的通胀上扬，英国央行8月4日公布利率决议和会议纪要加息50个基点，这是去年12月以来，英国央行第6次上调基准利率 。
会后，英国央行行长安德鲁·贝利表示，近期英国通胀压力显著增强，预计今年晚些时候将进入经济衰退 。同时他强调今天加息50个基点并不意味着，每次会议都将加息50个基点 。其实本次加息50个基点既在预料之中，也在预料之外，主要是通胀水平是加息主要支持性，反之经济不良是加息抑制性 。而此次加息举措是英国央行追随美联储的必然性，毕竟之前美联储加息75个基点 。未来英国央行或依然具有加息可能，其***因素继续围绕通胀压力，预计英国消费者价格指数将超过普遍预期的11%，未来有可能达到13%的峰值 。
一些数据指标显示，截至2022年6月的一年中，英国餐饮和住宿价格增长8.6%，高于5月7.6%，食品和非酒精饮料价格比一年前飙升9.8%，为2009年3月以来的较高水平 。预计这种价格逻辑与趋势将会继续加重，英央行预计今年底英国通胀将上涨至13% 。更有英国智库预计明年初英国通胀或飙升高达15% 。英国央行加息势在必行，只是加息幅度或将以25-50点之间迂回选择 。
其次英国经济不良叠加货币疲软存在风险 。由于全球成本上升冲击经济增长已然十分严重，IMF再次下调世界经济已经表明经济不良环境的严峻性 。英国经济今年四季度或将步入衰退，未来有可能一直持续到明年 。这将是2009年全球金融危机以来，英国经历的较长的经济衰退，预计GDP将总共萎缩约2.1% 。尽管英国央行加息往往提振本国货币汇率，但受制于黯淡的经济前景，英国央行利率决议后英镑短线下挫，一度跌近百点，随后有所反弹，其中受制经济不良是货币难以上升的基础和重点 。英镑将难以上涨主要是与美联储及其它主要央行相比，而英国经济的疲软也可能迫使英央行放缓加息步伐 。
目前英镑兑美元汇率已跌超10%，英国增加进口成本和购买以美元计价资产的成本，比如国际石油价格虽然6月整体趋势是下跌，但区间较高点上窜至125美元，加之欧洲能源荒的干扰与连带，英国原材料成本压力急剧上升是英国通胀创出40年新高的关键 。6月英国零售数据上至11.8%的增长，原材料成本飙升24%，这是自1985年有记录以来的较高水平 。在通胀居高不下的背景下，特别是侧重原材料进口的英国，其低迷的货币汇率显然不是有利因素，英镑疲软是由美元走强导致，但英镑经济面无法支撑英镑走强 。
预计2022年第四季度开始，英国将出现5个季度GDP负增长，这将是自2008年金融危机以来持续时间较长的经济衰退 。根据英国国家统计办公室数据，英国5月消费者价格指数增速达9.1%，为40年新高 。随着英国央行提高利率，以及家庭和一些企业的信心下滑，英国GDP在4月出现萎缩，预计第二季度将为负增长 。为此，IMF7月警告，英国2023年将成为G7经济体中增长较慢的国家 。

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