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【综艺股份股票综艺股份股票走势】从中星微私有化退市美国纳斯达克后，借壳回归A股的期待就不时出现。去年，坊间亦传出综艺股份拟停牌进行重要并购的消息。今年初，综艺股份真的在停牌4个月后，憋出了一个大新闻：超百亿收购中星微旗下中星技术全部股份，溢价率近21倍。但该方案随后引起了各方质疑。
◎每经采访人员欧阳凯
从中星微私有化退市美国纳斯达克后，借壳回归A股的期待就不时出现。去年坊间亦传出综艺股份拟停牌进行重要并购的消息。今年初，综艺股份真的在停牌4个月后，憋出了一个大新闻：超百亿收购中星微旗下中星技术全部股份，溢价率近21倍。
不过，对于这个新闻存疑的不仅仅是投资者，还包括上海证券交易所。在业内人士对综艺股份纷纷猜测分析之余，《每日经济新闻》采访人员将目光投向了中星技术。
在21倍溢价之外，中星技术也做出了天价业绩承诺——较高年净利润增长幅度超过150%，4年增长8倍。这一美好的承诺背后，现实能否支撑？数据如何说话？我们从一个摊位、一个项目开始调查，试图揭开这桩百亿收购计划背后的真相。
停牌4个月后，综艺股份（600770，SH）5月4日发布重大资产重组预案，以12.20元/股发行6.39亿股，并支付现金23亿元，合计作价约101亿元收购龙中星微、圣达投资、堆龙中启星、南通中辰微、翰瑞信息、六合信息合计持有的中星技术100%股权；同时拟以15.20元/股非公开发行股份募集配套资金不超过51亿元。根据预案披露，中星技术净资产4.69亿元，增值率达2055.57% 。
《每日经济新闻》采访人员注意到，市场对综艺股份抛出这份百亿收购案似乎有些疑问，5月4日复牌后开盘涨停到收盘翻绿，此后股价一直下挫，截至5月26日，综艺股份收于11.47元/股，较其5月4日开盘价16.00元下跌了近3成，更是跌破了拟定增价15.20元/股。
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一位券商投行人士在接受采访人员采访时表示，市场对收购方式或当中的某些条款不满意才会引起暴跌，在这种情况下需要稳定市场情绪，上市公司可以考虑调整收购方式。接近综艺股份人士对此解释称，股价暴跌是市场多方面因素综合体现，包括停牌时间久、中概股回归等因素均有影响，目前还是按照原有重组方案推进相关工作，或会根据市场表现再做出相应的安排。
溢价21倍收购
中星微曾于2005年在美国纳斯达克上市，并在去年12月完成私有化退市。退市前，中星微市值约为3.46亿美元。根据预案，中星微私有化时估值约为4.53亿美元，对应人民币估值为29.34亿元。这也意味着，仅仅不到半年，中星技术回归A股的估值已经是母公司海外退市估值29.34亿元的3倍多。
根据收益法预评估结果，截至预评估基准日2015年12月31日，中星技术合并报表净资产账面价值为4.69亿元，全部股冬权益价值采用收益法的预评估值为101亿元，预估增值96.31亿元，溢价高达近21倍。与母公司中星微私有化时的估值相比，估值增幅高达244.24% 。
《每日经济新闻》采访人员还注意到，2015年2月5日，中星微曾与Alpha Spring公司签订协议。根据协议，Alpha Spring以5000万美元认购中星微2000万股，占中星微总股本的16.24% 。
资料显示，Alpha Spring属于综艺系，为综艺股份实际控制人昝圣达通过上海综艺控股有限公司（下简称综艺控股）实际控制。以综艺控股入股时价格计算，2015年2月中星微估值约为3.08亿美元。

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