进还是退,鲍威尔杰克逊霍尔讲话有何玄机?( 二 )


进还是退,鲍威尔杰克逊霍尔讲话有何玄机?

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这意味着高波动的市场将成为常态 。2008金融危机后市场波动率能长时间处于较低水平,央行的前瞻指引和预期引导功不可没 。发达经济体央行的这一转变意味着,无论股市还是债市,波动率中枢都将系统性的上升 。对于债市而言,当前隐含波动率水平已处于较高水平,基本与20世纪80、90年代相当,10年期美债收益率震荡明显加大,3%以上将成为常态(图5) 。
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风险提示:病毒再次变异,全球疫情再次大爆发,政策被迫提前转向
本文编选自川阅全球宏观,作者:段萌 邵翔 陶川