为什么安全的纸币对企业家来说不安全( 二 ) _生活百科

在更传统的可转换债务中，有可能在特定情况下提供自愿的票据转换。在新的公平回合之前的成熟/转换可以极大地稀释所有现有股东，但也可以获得新的潜在投资者“在驼峰上。” 。一系列的注释可以创造“稀释瀑布”，并阻碍未来定价的回合，因为馅饼的大部分已经被雕成了创始人、转换的票据持有人和一系列的投资者。在这些情况下，对于B系列领先的投资者来说，唯一的估值是可怕的“向下舍入。”
虽然“火箭船”公司可以克服滚动注释的结构性问题，但有许多更安全的发卡机构，而不是火箭船。
【为什么安全的纸币对企业家来说不安全】许多CEO不理解他们在安全或可转换的票据工具中出售的未来权益的真正成本，尤其是在所有过于频繁的“瀑布”情况下。公司应始终评估票据是否在未来的一轮中设置公司以取得成功，或其他票据是否适用于公司目前的发展阶段。发行人和投资者意识是最大限度地减少正向影响的关键，可以帮助提高早期公司风险资本的资本效率。