被误解的放水是什么意思 _生活经验

网上说前几天央行又放水8000亿，还连带着降息10个基点。街头巷尾老百姓都热议开了，听央行的意思，好像未来还要继续加力。有些人就有疑虑了，按这个趋势，房价是不是又要抬头呢？
另一个疑虑是，欧美国家都在准备收紧货币政策，为什么中国却走了一条相反的路？这么干，会不会导致资金大量流出，我们要不要换点美元呢？
先来说央行降息的问题，明确告诉大家，这是误解！央行确实降了10个基点的利率，但至少目前跟老百姓没什么关系。注意，我讲的是目前为止。
央行在调控货币的时候，采用的一个重要方式是调整借钱给各大银行的规模和利率。央行和各大银行之间也是有“生意”往来的，央行是放贷的角色，各大银行从央行那儿借钱。
1月17日，央行调低了MLF和逆回购的中标利率，这就意味着银行向央行借钱的成本低了，但是各大银行向全社会放贷的利息并没有调低，所以这件事情的直接获利者是银行。

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有人解读为房贷利率下降，那是没边儿的事儿。跟房贷有关的是5年期以上的LPR，比如2021年12月1年期LPR降了，但是和房贷没半毛钱关系。马上1月20日又要公布新的LPR利率了，大家睁大眼睛看，关键看5年期以上的LPR利率。
央行调低中标利率的间接意义，在于向全社会传达一种预期，让大家都明白央行的货币政策目前处于明确的宽松阶段，并不会因为美国准备加息而跟着收紧。以前我们讲过，央行是“预期管理”的大师。现在全社会对今年经济增长的预期普遍比较悲观，一季度增速很可能4%都不到，如果悲观预期得不到扭转，那么大家就会谨慎消费，不敢投资，这就会导致经济进一步下滑。
至于说央行放水8000亿，实际上其中有7000亿资金是一年前就放出来的，只不过央行在该笔资金到期后没有收回去，继续放款。

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所以与其说是央行在不断放水，倒不如说是央行到期没有收紧货币。就像一个人病了，医生开了2周的药，结果身体还没有康复，那就继续吃药，但是药量并没有比以前明显增多。很多人误以为央行又开了很多药，向市场大笔投放资金，这是误解，总体上央行并没有大开水龙头。
央行现在面临的最主要问题是经济运行活力不足，导致货币乘数没有发挥到位。比如银行收到10万元存款，如果按10%的存款准备金率，那么它可以把9万元贷出去。然后这9万元贷款从老板手里流向了员工，又变成了存款存到银行，然后银行又可以贷出去。如此反复，理论上这10万元可以变成100万元，放大了10倍，这就是货币乘数。但现在的问题是，资金从银行到社会的周转次数太低，没有足够多的好项目从银行借钱。
我在2022投资前瞻的节目中也分析过，今年一季度央行不得不加大政策力度，确保经济开局平稳。也就是说，只要稳住经济预期，只要稳住一季度GDP增速，那么央行在今年后半段是不需要过分发力的。信心比黄金还重要，在经济上这不是一句空话。
外围市场普遍都在收紧货币，而我们还在执行宽松政策，这是历史上十分罕见的。这会不会导致资金大幅流出，会不会导致人民币汇率贬值呢？

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先来看原因，外围市场收紧货币，是因为物价飞涨，比如美国，CPI创下过去40年以来的新高，人家是不得不收紧。而我们呢，去年GDP增速8.1%，今年做到5%都有难度，如果跟着收紧，那将会带来大量失业，所以肯定不能跟。
这么干当然有负面作用，理论上确实会面临人民币汇率贬值的问题。但是有一点不容忽视：美国的加息政策能坚持多久？美国的加息政策不仅是建立在物价飞涨基础上的，同时也是建立在对经济增长的乐观预期上的。
但不正常的是，美国的生产力水平真的恢复到疫情前了吗？并没有。1月18日公布的美国1月纽约联储制造业指数从12月的31.9大幅下降到了-0.7，而预期值是25 。这意味着，美国人可能严重高估了经济恢复的态势。
【被误解的放水是什么意思】如果美国经济失速，那么美国的货币政策收紧就会面临极大的考验，这条路就走不远。反过来，这会减轻中国当前货币政策的压力，因此人民币汇率不太可能出现单向贬值。

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