债市|聪明钱在悄悄买他，“债市熟手”打造的“固收+”会有什么惊喜？( 二 ) 熟手|产品|闫沛贤|钱在|业绩

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数据来源：年化收益率经托管行复核后净值计算得出，截至20220331
以上是闫沛贤管理时间满3年的几只代表产品，从数据上可以发现，每只成立（或转型成立）以来，年化收益都在5%以上，整体表现相当不俗。
再来看闫沛贤的代表作中加纯债，其前身是一只分级基金， 2016年12月23日起转型为纯债基金，由其管理至今。
转型至今5年多的时间内，作为一只纯债基金，该产品累计收益率达到30.48% ，年化回报5.17% ，期间最大回撤仅-2.77% ，夏普比率2.29 ，风险收益比远胜同类（基金业绩来自定期报告，或经托管行复核后的净值计算得出，其他来自Wind ，截至20220331）。
分年度来看，闫沛贤管理的5个完整年度内，该产品都实现了正收益，在保持低回撤的同时，每年收益都相当不错，某些年份（比如2017年、2019年以及今年以来的市场）更凸显了积极进取的风格，及时锁定了较好的收益。
表：中加纯债近五年收益风险情况一览

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数据来源：基金业绩来自定期报告或经托管行复核后的净值计算得出，其他来自Wind ，截至20220331
其业绩记录最长的产品中加纯债一年A ，近7年收益率为51.38% ，排名全市场同类第5名，这也说明了，在市场长跑中，时间越长，闫沛贤胜出的概率越高（基金业绩经托管行复核后的净值计算得出，排名来自银河证券，截至20220331）。
第三，机构的挚爱。
业绩持续稳定，能打扛跌，又久经市场考验，作为债圈“老班长” ，闫沛贤也赢得了大批机构资金的认可。一般来说，机构投资者占比高的债基，一方面是长期业绩稳定，另一方面就是风险收益特征较清晰，信用风险控制严格。

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数据来源：Wind ，截至20211231
以上是中加纯债近三年的持有人结构图，从中不难发现，该基金一直深受机构青睐，且从2019年下半年以来，其机构占比不断提升。 “聪明钱”对这位债圈“老班长”的认可和信赖足见一斑。
“债市熟手”：如何将纯债做到极致？
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电视剧中，炊事班班长老范给燕破岳上的第一节实操课，居然是打弹弓，但就是一把平平无奇的弹弓，老范也能玩得神乎其神，让现场观众直呼“万步穿杨” 。看着惊呆了的燕破岳，老范小傲娇地说了一句：“无他，惟手熟尔！”
欧阳修笔下的卖油翁，能够将油从铜钱孔中注入，而钱不湿，亦是“惟手熟尔” 。
所谓“手熟” ，实则就是在自己专业领域内做到极致的“工匠精神” 。
翻看闫沛贤过往的年报、持仓，结合市场阶段和业绩表现，我们发现，中加纯债稳扎稳打的业绩背后，也隐藏了一位久经历练的“债市熟手” ，即便是在大家眼中波动不大的纯债基金，闫沛贤也将其做到了极致，该出手时就出手，杀伐决断，干净利落。
来看看不同市场行情下闫沛贤都是如何应对的。
【1】熊市
2017年债市进入熊市行情，据Wind数据，全年中债总财富（总值）指数下跌约1.2% ，在去杠杆的强监管措施下，配债资金匮乏， 10年国债收益率一路上行，一度突破4% 。