债市|聪明钱在悄悄买他，“债市熟手”打造的“固收+”会有什么惊喜？( 四 ) 熟手|产品|闫沛贤|钱在|业绩

比如，有负责宏观和利率研究，擅长自上而下把握经济周期的成员；有负责信用、行业研究，擅长挖掘行业和信用主体投资机会的成员；还有负责可转债市场分析研究，擅长挖掘优质板块和个券的成员。
随着债券市场的不断发展、投资标的和投资策略的逐渐丰富，在传统的纯信用债和利率债的投资策略基础上，团队也在积极研究和实践衍生品、可转债和新股申购等“固收+”策略，成为市场中探索“固收+”策略的先行者。
目前公司固收+总规模超70亿，其中规模在7亿以上产品有5只（数据来源：中加基金，截至20211231）。
比如，中加基金于4月15日推出中加聚享增盈债券型证券投资基金（A：015371；C：015372），就是由闫沛贤领衔打造的一只“固收+”策略产品，采用“债筑底，股增强”的策略，集股债之长，助力投资者布局震荡市。
该产品引入了双基金经理制度，闫沛贤将负责固收部分以把握稳健收益，权益资产部分则交由公司另一位权益大拿、价值成长派实力战将刘晓晨管理。
刘晓晨拥有17年证券从业经验，投资中坚守“价值-成长”策略核心，投资风格稳健，历史管理产品曾两获“明星基金奖” 。值得注意的是，刘晓晨也是固定收益背景出身，对于大类资产配置、固收产品的风险收益特征，也有着深刻的理解，与闫沛贤的此番合作可以说是强强联合。
至于如何协力打造出一款优质的“固收+”产品？两位基金经理分享了几点思考。
① 大类资产配置能力
“密切关注宏观和微观前瞻性指标，比较不同资产的风险和收益，灵活调整稳健资产和风险资产的配比。在市场超预期波动时，基金经理需快速调整心态，冷静分析市场宏观数据和微观行为，保持仓位和久期灵活性，有效控制产品回撤。 ”闫沛贤指出。
② 收益增强
刘晓晨认为，固定收益类品种长期来看可以创造出很好的年化回报，因此“固收+”产品应该按照绝对收益的思路来运作，权益部分更多是要在固收产品的收益率基础上实现锦上添花，当权益市场出现大幅调整时，要主动做出调整，以实现长期高于纯债类产品的收益率的目标。
③ 风险意识
在投资过程中，闫沛贤始终坚持将风险控制放到首要位置，在严格分析投资事前、事中、事后收益风险性价比的前提下，尽可能挖掘具有阿尔法的债券标的，通过适度杠杆操作进而获取稳定收益， “只要不出现致败交易，就能积少成多。 ”
同时，他认为在管产品的超额收益大多来自资本利得，市场内部存在着各种扰动因素，即使趋势性行情中也不能对短期调整掉以轻心，宏观利率、政策研究以及市场情绪的把控和博弈利率变化，有时会带来较大的盈利机会。
④ 把握机会
在市场震荡的背景下，应该如何进行布局？
闫沛贤表示，降息预期与宽信用预期之间的博弈加剧，债市延续震荡格局，长期则取决于经济基本面的走势。在后续的策略上，将择优配置中高等级信用债，保持适度杠杆，获取稳定的票息收益；与此同时，根据宏观经济以及相关政策的变化，尽可能把握利率波动带来的交易性机会。
在权益方面，刘晓晨则指出，目前市场整体估值处于历史均值附近，具备估值反弹机会，但在具体选股中需考虑估值和业绩的匹配度，波动中寻找机会。
结语：固收“特勤连”是如何炼成的？
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如何打造固收投资中的“特勤连”？