腾讯音乐为什么回港上市了,腾讯音乐怎么样 _腾讯音乐为什么回港上市

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开菠萝财经（kaiboluocaijing）原创
作者 | 金玙璠
编辑 | 艾小佳
又一家头部互联网公司投入了港股怀抱。
9月21日，国内最大的在线音乐娱乐平台腾讯音乐娱乐集团（下称“腾讯音乐”）正式在港股挂牌上市。首个挂牌交易日，腾讯音乐开盘报每股18港元，截至收盘报18.22港元，涨幅1.22% 。
值得注意的是，腾讯音乐是以介绍形式登陆港股，即直接上市，不发行任何新股，也不稀释原有股东的持股含金量，故不涉及上市融资。业内人士表示，腾讯音乐在资金储备及现金流等方面一直保持稳健有效的管理，此次通过介绍上市登陆港股，不仅可以为投资者提供更多的交易地点选择和更灵活的交易时间，也不稀释现有股东利益，有利于引入更多的投资者，综合来看对其长远发展更为有利。
那么，该如何解读腾讯音乐此时的回港上市？文本试图站在投资者和港股资本市?。?腾讯音乐以及国内音乐行业的多方视角，来看待这一问题。
腾讯音乐为何“介绍上市”回港？回港，几乎是优质中概股的必然选择，而腾讯音乐为何选择“介绍上市”？这要从上市方式本身和其财务情况中找答案。
与通常的上市方式相比，“介绍上市”不涉及新股发行或出售现有股东持有的股份，也不涉及上市融资。
站在股东的角度，腾讯音乐以此方式回港，自己的利益没有被摊薄，还增加了股票的流动性，有利于股价上扬。
站在腾讯音乐的角度，此举是为对冲中概股风险，“主要解决的是自身股票的交易和流通的避险，以及提升自身流动性需要，而非融资需要”，IPG中国首席经济学家柏文喜表示。
而以介绍方式上市，速度更快，灵活性更强。CIC灼识咨询咨询经理董晓雅分析，因不涉及股份增发，没有承销环节，审批流程较短。光大证券的研报还指出，“可以把企业融资和证券上市在时间上分开，灵活性更强。”
当然，这种上市方式需要底气。关注港股市场的投资经理李泽铭对开菠萝财经分析，从财报来看，腾讯音乐现金流充裕，因此现阶段没有增发或融资需求。

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截至2022年第二季度末，其现金及现金等价物有100.4亿元，加上定期存款和短期投资，总计258亿元。而作为国内唯一一家盈利的在线音乐与音频娱乐平台，其每季度都在创造正向现金流，且在现金流与资金储备等方面一直保持稳健有效的管理，该季度经调整净利润为10.7亿元，环比增速13.4% 。
腾讯音乐思考的已经不是怎么靠现金流存活下来，“而是如何持续在内容和技术上投入，和上下游利益共享”，上述音乐行业人士表示。
招股书数据显示，腾讯音乐2019年、2020年及2021年以及截至2022年3月31日止三个月的研发开支分别增长为人民币11.59亿元、人民币16.67亿元、人民币23.39亿元及5.96亿元，分别占同期总收入的约4.6%、5.7%、7.5%及9.0% 。随着在研发方面进行的大量投资，腾讯音乐开发出多项创新的技术，包括AI赋能的内容预测模型（PDM）、听歌识曲技术和专有音效以及广泛的知识产权组合。
对于腾讯音乐的回港上市，投资机构的期待值普遍很高，BNP等在内的多家国际投资机构先后增持腾讯音乐，CICC中金公司维持“买入”评级，中信证券、光大证券维持“增持”评级。
在柏文喜看来，相比华尔街资本市场，港股市场的投资者、监管者，更熟悉内地市场和内地公司，也更理解腾讯音乐的价值。