会计江湖|自由现金流：雷军该听听贝索斯的忠告( 三 ) _经验知识

回到雷军的演讲，似乎印证了一句中国的俗语：十八年后又是一条好汉。
2004年9月出售卓越网后，雷军又做了很多事，比如投资，比如创建小米。到了2022年的今天，小米的市值接近400亿美元， “技术为本、性价比为纲，做较酷的产品”似乎也颇受市场认同。
但目前亚马逊的市值接近1.5万亿美元，小米的市值不到亚马逊的零头，说明雷军还可以百尺竿头更进一步。
站在财务的角度，贝索斯的忠告，雷军似听非听。翻开年报，小米在2018年上市前，经营活动产生的现金流一直是负值，从某种意义上看公司一直是在“烧钱” 。
这两年，公司经营业务开展的不错，年收入从2018年的1749亿元一路上升至2021年的3283亿元，经营活动开始“造血” ，产生的现金流由负转正，从2018年的-14亿元，增至2021年的98亿元。但从自由现金流的角度，小米却波动较大，以简化计算的角度，把经营活动的现金流，扣除资本性开支（减去处置物业及设备所得款项后的余额），据此计算出来的自由现金流，近4年来公司有较***动， 2018年至2021年分别为-51.73亿、204.73亿、-83.14亿、26.51亿。这也可能部分地解释公司股价表现不佳的原因。
雷军的悟性很高，比如从软件开发到站店销售，从互联网到移动互联网，一直以一个斗士的形象出现，小米是雷军实现财务自由后进行的创业，也是经历过多次失败或挫折之后的成果，值得点赞。
但站在财务的角度，雷军似乎还有一些提升空间，至少与曾经的“老大哥”贝索斯比起来，还有一些差距。建议他可以适当地站在公司的角度，听听贝索斯“自由现金流”的忠告。
当然，自由现金流并不是能够从会计报表中“直接”读出来，也不是会计准则所规范的内容，却成为亚马逊管理的一个前提和重点。从贝索斯的实践看，至少这个指标可以与资产负债表、利润表、现金流量表结合起来看，能够提供一个对公司更全面的看法。
理解了自由现金流的含义还不够，较好还能够围绕这个指标开展经营活动，比如更好地提升客户体验，增加经营利润，有效管理应收账款、存货、应付账款、现金资本开支等等，那就真正起到财务“导航仪”的作用，以财务指导业务促进公司健康发展。
【会计江湖|自由现金流：雷军该听听贝索斯的忠告】（本文为澎湃商学院独家专栏“会计江湖”系列之三十，作者袁敏为上海国家会计学院教授，会计学博士，研究方向：内部控制、资信评级等，出版有《资信评级的功能检验与质量控制研究》、《企业内部控制规范与案例》等著作。）