三棵树|年薪200万求贤！这家涂料企业突然招聘大批财务人员，背后原因令人想不到……( 二 ) 招聘|恒大

为什么涂料行业要掀起“抢人大战”？难道与“踩雷”房企有关？

捆绑房企遭欠款拖累
在涂料领域，三棵树是名副其实的龙头，享有“A股涂料第一股”之称。这家2016年6月登陆资本市场的企业，彼时市值尚不足100亿元，到今年年中一度突破700亿元， 5年半的时间翻了7倍。
与股价一同高歌猛进的，是三棵树的业务规模。年报数据显示，三棵树墙面涂料业务营收自2015年的5.94亿元，猛增至2020年的36.12亿元。这与三棵树同地产商的深度绑定密切相关。
在今年3月份的房地产高峰论坛上，三棵树摘得“中国房地产TOP100房企战略合作率”头筹。此外，三棵树已与万科、恒大、中海、保利、融创等84家百强地产开发商达成战略合作。
最终，这种捆绑模式的危机开始显现。
2021年6月，恒大深陷债务危机，从供应商款项、员工工资，到银行开发贷等均出现偿付困难。此外，由于宏观层面的强势调控，整个房地产行业正遭受“寒冬” ，房企资金链紧张等问题频现，甚至陷入经营困顿。城门失火，殃及池鱼，三棵树备受牵连。
12月6日，三棵树公布的前三季度业绩专项现场检查报告显示， 2021年9月末，三棵树对主要客户包括中国恒大、华夏幸福、蓝光发展和恒泰地产的应收款项单项计提坏账准备共计2.67亿元。
其中，中国恒大的应收款坏账合计1.96亿元，计提比例为38.75%；华夏幸福的应收款坏账合计3444.19万元，计提比例为80%；蓝光发展的应收款坏账合计3356.06万元，计提比例为30.5%；恒泰地产的应收款坏账合计345.96万元，计提比例为10.65% 。
三棵树的其他地产客户也正面临不小风险。 12月22日，新力控股在港交所公告称，公司可能发生2022年1月债券条款及条件项下的违约事件。同时，公司股份及债务证券将继续于联交所暂停买卖，直至另行通知为止。
12月15日，富力地产公告，正征求持有明年1月中到期的7.25亿美元票据的持有人同意把到期时间延长6个月;公司并提出较票据原价低17%的价格回购部分票据。富力地产称如要约回购和同意征求未获准公司可能无法在票据于2022年1月13日到期时全额赎回。
三棵树坦言，若未来下游地产客户出现经营情况进一步恶化，公司会相应提高预期信用损失率。
受房企爆雷影响，三棵树在二级市场上一路狂泻。自6月末达到188.48元/股的年内高点后，三棵树股价震荡下行，最新收盘价136.79元/股，跌幅27.42% ，市值蒸发194.35亿元。
原料涨价给盈利增压
事实上，三棵树的困扰不只应收款项问题。前三季度，三棵树实现营收79.06亿元，同比增长58.26% ，归母净利润仅为6401.71万元，同比减少80.3% ，扣非净利润则亏损6087.79万元，同比减少122.17% 。
利润下滑的首要原因系原料价格大幅上涨。三棵树披露的经营数据显示，前三季度公司主要原材料采购价格除颜填料有所下降外，其余七类的同比涨幅在2.26%到81.36%不等。毛利率承压，公司前三季度主营业务毛利率同比下滑8.95%至30.86% 。
记者注意到，三棵树年内相继三次发布工程产品提价通知，以此传导成本压力。
三棵树相关负责人士此前接受《国际金融报》采访时表示，随着公司品牌知名度和对经销商盈利能力的增强，对下游客户的议价能力逐步提升，公司将根据上游原材料价格变动幅度，适当的通过产品涨价等方式合理转移成本上涨压力。公司还将进一步加强原材料价格变动趋势分析，合理采取原材料储备以应对短期价格波动带来的成本上升风险。