九牧！男装＂冰封＂，＂裤王＂九牧王的机会在哪儿？( 三 )

自2012年起，我国纺织服装行业收入及利润增速分别由2011年的28%和33%下降至11%和10%，也结束了此前供需两旺的局面。
根据国家统计局数据，2020年1-12月，服装行业规模以上(年主营业务收入2000万元及以上)企业累计实现营业收入13697.26亿元，同比下降11.34%；2020年1-12月，服装行业规模以上企业数量为13300家，较2019年减少576家，最新值为12648家。

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一般来说，当行业进入下行周期，行动犹如逆风执炬，微观个体风险放大，不确定性增加，资本在选择标的时会非常谨慎，往往以观望和退出为宜，企业不可避免地会遭遇估值“闪腰”，市值缩水。
节点财经注意到，2015年之后，A股纺织服饰板块持续低迷，九牧王年线指数在2016年-2020年不间断下挫，市值距离上市之初蒸发超过一半。
2021年，受“新疆棉”事件影响，消费者对“国货之光”高期待，业内公司纷纷雄起，纺织板块在3月末到7月初走出一波小高潮。
但事后看，这更多是一次情绪刺激，由于基本面支撑力不够，大部分公司股价都是玻璃心、短途游，九牧王也迅速从19.6元/股的高位回落，截至1月28日收盘为11.59元/股。
站在资本市场的角度，短期内，估值的基本保障逃不过需求端的行业增速，就像2021年的新能源车和光伏行情，说到底就是要投资于一家有着巨大市场需求的公司，才能踏浪御风。从这个层面讲，九牧王等男装企业可能还要盘整一段时间。
长期看，倒也不必悲观。万物皆有缝隙，投资也一样。
虽然曾经属于消费品的那个“量价齐升”的黄金时代已经远去，但消费升级、国货替代、文化自信等浪潮已站上“风口”，他们所圈出的空白版图是实实在在的机会，也是未来的大势，九牧王们不妨把着眼点收在近处，为更加远期的业绩和估值放手一搏。
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