腾讯音乐为何低调上市呢,腾讯音乐二次上市 _腾讯音乐为何低调上市

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文 | 李原
中国企业家杂志（ID:iceo-com-cn）

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经历IPO搁置、欺诈指控这些风波，腾讯音乐以相对较低的指导价低调上市。
2018年7月开始，腾讯音乐的IPO传闻就一直不绝于耳。12月12日晚，腾讯音乐终于登陆了纽交所，股票代码为TME，IPO发行价为13美元/股。
13美元取的是招股书中13-15美元发行价的下限——这在企业IPO中较为少见。同时，腾讯音乐宣布拟发行ADS股份8200万股，拟募集资金10.66亿~12.3亿美元。
这个发行价和募资额应该不会让腾讯音乐的股东们喜出望外。此前，分析师预估腾讯音乐的发行价为14美元，融资目标应不少于20亿美元。
开盘后，腾讯音乐一度飙升上涨了13.46%，后缓缓回落。至收盘时，腾讯音乐共上涨9.08%，收于14.18美元/股，市值折合231.9亿美元。这与此前舆论分析对腾讯音乐的发行估价大致持平。
不过，与诸多首日上市公司追求的“开门红”相比，这个上涨幅度只能说不温不火。从短期股价来说，腾讯音乐还存有不少隐忧。Spotify作为腾讯的美股商业模式参照物，与腾讯音乐交叉持股，刚在2018年4月上市。现在，Spotify已经连续下跌数月，并已跌破发行价。
从媒体角度来看，腾讯音乐的上市颇有些“锦衣夜行”的意味。上市前，公司没有公开披露路演信息，没有关于招股书的舆论助推。上市当日，腾讯音乐只安排了一个极小型的“IPO之夜”发布会，并在当天才临时告知场地。对于更多的数据和新闻，腾讯音乐部门则表示：不发表意见。
一切的迹象说明，腾讯音乐希望尽可能收低上市的声量。这对于一家“未上市、先盈利”的公司来说，难免让人奇怪是为什么？
被动的步伐
2018年7月，腾讯音乐首次传出将赴美启动IPO的消息。在2018年的“上市潮”中，明星公司众多，但腾讯音乐仍是最为人期待、估值最为亮眼的公司之一。
2017年12月，腾讯音乐与Spotify达成了一项重要的战略合作：Spotify持有腾讯音乐娱乐8.9%的股份，腾讯音乐持有Spotify2.5%的股份。业内分析，之所以腾讯音乐选择在美股上市，正是为了利于市场参照Spotify的模式，给予自己更为理想的估值。2018年7月，投行对腾讯音乐开出的估值区间为300亿美元左右。
然而，在腾讯音乐开始紧锣密鼓筹备上市的路上，外部环境突然急转直下。
10月，在中美贸易战的大背景下，全球股市爆发了抛售潮。Spotify在8月底到达股价高点近200美元后，10月中迅速缩水了30% 。12月12日收盘后，Spotify的股价已经到达了128美元，低于发行价。
在这样不利出行的条件下，腾讯音乐原定于10月22日挂牌交易的IPO被推迟到了11月。据华尔街日报报道，公司的估值也随之缩水到了250亿美元。11月，腾讯音乐并无任何IPO动静，上市时间不断被曝出，又被腾讯音乐不断否认。直至12月3日，腾讯音乐再次更新招股书，将估值界定于220至250亿美元之间。与7月相比，估值缩水了25% 。
据路透社报道，腾讯音乐及其顾问讨论过将交易推迟到2019年初。但或许腾讯音乐的高层最终认为， 2019年的市场更加难料。同时，全球在线音乐市场的付费用户增速、主营广告业务也已开始放缓，来自单个用户的平均收入正在降低。
一家独大
如果单从用户数量和市场份额来解读，腾讯音乐可以说已经占据了中国在线音乐绝对的霸主地位。