全面拆解机器人行业：未来趋势、突围关键、终局判断( 五 ) _经验知识

形成规模化壁垒：标准化带动规模上量，自建生产体系，整合上游供应链，降低BOM成本。依托成品和客户粘性，向物流智能化综合解决方案商过渡，实现设备互联。
下游场景分散、重销售、重售后运维等行业特性，决定了机器人公司的成长是一个渐进的过程，不存在显著的成长拐点，整体成长周期也会较长。长期来看机器人行业会面临一批优胜劣汰，终局可能会由3-4家头部公司占据大部分通用的场景。而在一些偏细分的场景也会有一批小公司。这批小企业的客户粘性强，有较高的壁垒，专注做好某个行业或某个工序的自动化作业，有一定的生存空间。

文章插图
工业机器人：中国是工业机器人应用较大的市场，人口红利消失+降本增效需求驱动机器人市场稳步增长。国内厂商在行业上抓住新兴产业爆发带来的CAPEX机会，在场景上布局柔性生产的协作机器人，结合对产业场景的深度理解，未来商业模式有望实现*** 。
物流机器人：仓储物流与工业物流主要依赖人工，自动化率不足10%，存在巨大的自动化市场空间。国内厂商起步较早，在各类拣选方案上均出现国际领先厂商，处于核心产品能否规模化落地的关键阶段。
综上，建议关注公司短期订单pipeline的兑现情况。中期视角关注公司产品线所对应的市场空间，以及是否具备新场景的进入可行性和进入能力。远期，我们看好制造业自动化转型升级的长期趋势，同时关注公司在优势场景的规模化***效果，本质即是关注公司的行业know-how、项目实施经验与其运营管理能力。