净利率&潮宏基专题报告加盟扩张改善ROE，成就时尚K金弄“潮”儿！( 七 ) 维修点|磁性|磁场|调养|强磁场

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5.2.2、FION 女包定位轻奢，门店调整助力跑通渠道FION 女包定价轻奢，门店调整助力跑通渠道。自 2014 年被收购以来，潮宏基旗下 FION 女包锁定需求较大的年轻女性消费市场，是布局“她经济”其中一环。随公司经营战略调整，公司皮具业务自营门店和加盟门店得到一定的出清升级。截至 2020 年底，公司 314 家女包门店中，自营门店 144 家，加盟门店 170 家，同比 2019 年底公司女包门店净减少 17 家，其中自营门店净减少 3 家，加盟门店净减少 14 家，自营门店占比略有上升，但加盟门店仍是女包业务门店主力。FION 的线上商城的女包单价集中于千元左右，SKU 数量占据一定优势。以天猫旗舰店数据为例，截至2021年8月，FION 63%的女包产品价格集中在600-1,200 元之间，其次占比较多的是 1,200-1,800 元的女包。同时，FION 提供的服饰产品 SKU 仅有 17 个，产品定价均在千元以下，多为女包主题系列的衍生品。2020 年 FION 天猫旗舰店女包 SKU 为 367 个，领先于 Coach 等国际大牌和 Dissona 等知名国产品牌。
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线上化浪潮推助，直播电商增厚业绩。受2020 年疫情影响，箱包线上化提升， 2020 年线上箱包零售额 385.32 亿元，同比增长 50%，线上渗透率至 17.5%，增加 4.9pct。FION 女包承袭潮宏基珠宝主业的云店模式推出了 FION 女包云店，提供在线选品购物服务并连接线下门店索引。此外，2020 年 FION 女包开启抖音直播，自 2020 年 12 月 8 日至 2021 年 9 月 6 日，FION 抖音官方品牌店累计直播 285 场；抖音直播累计销售产品超 37.8 万件，2021 年“618”抖音销售排名女包第二，直播业态为女包业务提供了重要驱动力。6、风险分析加盟扩张效果不及预期。公司加盟扩张仍在加速，但结构调整所需关闭的门店数或因小范围疫情波动而超出预期，进而影响扩张效果和营收业绩。市场下沉效果不及预期。鉴于黄金珠宝赛道产品差异化较小、参与者集中度低、竞争激烈，且公司开启市场下沉较迟，不排除渗透下沉市场进展缓慢的可能。线下业务恢复不及预期。互联网的普及和波动的疫情状况助益了线上渠道销售，但同时也稀释了部分线下业务。公司加速线下门店扩张或可受此影响而达不到业绩预期。K 金产品销售不及预期。随着黄金工艺的提升，黄金产品的的首饰属性得到加强，且黄金避险属性在较为动荡的宏观环境下将进一步影响 K 金产品销售，公司作为 K 金龙头，业绩或不及预期。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）精选报告来源：【未来智库官网】。